发信人: zuyeye (econ), 信区: Economics
标 题: 目前金融危机
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Sep 25 20:03:48 2008)

准备讨论一下目前金融危机。先列一个提纲。最近比较忙，不知道什么时候才能完成。

1． 金融危机谁之过

目前的金融危机根本上就是IB和贪婪的个人投资者合演的一场闹剧。个人认为FED在这
场危机中扮演的角色有限。如果非要去追究FED的责任，我觉得它的责任是当初没有试
图去阻止这场闹剧。注意试图两个字。FED有监管商业银行的权力。但投资银行(IB) 属
于新兴金融机构，不在FED的管理权限之内。但如果FED意识到当时的房地产市场泡沫是
由IB造成的，可以试图说服国会把IB列在FED的监管范围之内。但这在实际操作上有很
大难度。在危机真正出现之前试图去干扰市场在以自由经济为主导的美国很难得到多数
人支持。尤其是在IB的利润高速增长时，如果有人想去断他们的财路，他们一定会花老
本去说服国会不要通过这类法律。

为什么说IB是危机的始作蛹者？目前的危机从根本上是由于房地产市场泡沫的破裂，从
而使和房地产贷款相关的金融产品大幅度贬值造成。IB对这次房地产泡沫的产生有主要
责任。从90年代起，美国长期贷款利率大幅度下降，降低了买房成本，从而提高了对房
屋的需求。长期利率下降一个主要原因来自IB。传统的商业银行必须遵守FED规定的准
备金制度。有一部分储户的钱不能贷款出去，必须存在FED作急需之用。但IB不受这个
限制。IB手头的准备金远远低于传统商业银行，这就降低了IB的经营成本。这些银行可
以以更低的利率向大家贷款。在没有金融危机的情况下，这是一种很有效的经营方法，
在短期内可以产生巨额利润。所以我们看到IB在这段时间高速发展。但故事还没有结束
。如果仅仅是准备金不足，IB造成的问题只是短期的流动资金短缺，相对来说比较容易
解决。更令人发指的还在后面。




2． 救市计划的利弊
3． 从危机中应该吸取的教训
4． 金融危机对今后的影响



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※ 修改:·zuyeye 於 Sep 30 19:47:50 2008 修改本文·[FROM: 75.9.]